Валютные войны

12.10.2015

В сентябре Национальный банк РБ оказывал влияние на курс белорусского рубля путем покупки валюты на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи. Такие действия сдерживали рост обменного курса рубля. К сожалению, данные об объемах покупки валюты Нацбанком отсутствуют, поэтому оценить, насколько существенным было его вмешательство, не представляется возможным.

Регулятор вернулся к системе управляемой динамики курса белорусского рубля

Только если до текущего года Нацбанк управлял курсом доллара США, то теперь он, похоже, управляет стоимостью валютной корзины из доллара, евро и российского рубля. Эта тактика называется валютными войнами и используется центрабанками многих государств. Это рыночный инструмент является нормой, так как отсутствие регулирования валютного рынка приводит к слишком значительным колебаниям курса из-за действий спекулянтов и возникновения ажиотажа, которые не имеют никаких экономических оснований и наносят экономике значительный вред.

Возвращение некоторой управляемости курсов рублей в Беларуси и России является здравой мерой, так как экономики и финансовые системы наших стран не готовы к абсолютно свободному рыночному курсообразованию.

Анализ состояния финансового рынка за прошедшую неделю

На прошедшей неделе стоимость валютной корзины (USD, EUR, RUB) на торгах БВФБ колебалась незначительно, а по итогам недели увеличилась на 0,2%.

Однако, динамика курсов отдельных валют была весьма впечатляющей. Средневзвешенный курс доллара на торгах БВФБ за неделю снизился на 2,9% – до 17.202 BYR/USD 9 октября.

Аналогичный курс евро упал на 1,7%, а курс российского рубля вырос на 4,1% – до 279,85 BYR/RUB.

К этому привело резкое укрепление российского рубля по отношению к доллару и евро на торгах Московской биржи. Это произошло вследствие роста цен на нефть на мировом рынке, что, в свою очередь, объяснялось несколькими факторами. Министерство энергетики США заявило, что потребление нефти в 2016 году в мире вырастет, тогда как добыча нефти вне стран организации ОПЕК почти не увеличится. Кроме того, генеральный секретарь ОПЕК Абдулла аль-Бадри предсказал увеличение спроса на нефть и призвал страны, не входящие в организацию, заняться проблемой избытка нефти на рынке.

Курс доллара оказался под давлением и против евро, так как на рынке появились предположения, что в связи с проблемами в мировой и американской экономике ФРС США отложит повышение своих ставок до марта 2016 года. Эти предположения были подкреплены публикацией протокола сентябрьского заседания ФРС США, где отмечается большое количество рисков, связанных со снижением темпов роста экономики в развивающихся странах и падением цен на нефть, а также неуверенность в том, что инфляция в США может достичь 2%.

На рынке наличной валюты в Беларуси на прошедшей неделе ситуация была спокойной, но банки увеличили разницу между ценами покупки и продажи наличных долларов, евро и российских рублей в обменных пунктах. Так, средняя разница между ценами в обменных пунктах в Минске утром 9 октября составляла 1,1% по доллару США, 1,5% по евро и 4% по российскому рублю.

Цены покупки и продажи долларов и евро устанавливались банками в среднем симметрично по отношению к средневзвешенным курсам этих валют на БВФБ. А вот цена покупки российских рублей была в среднем ближе к средневзвешенному курсу, чем цена продажи.

Чего ждать?

На валютном рынке Беларуси возможны новые резкие колебания курсов отдельных валют, а российский рубль еще какое-то время будет укрепляться.

При этом стоимость валютной корзины, по-видимому, продолжит постепенно расти. Темпы роста стоимости корзины могут увеличиться, так как в начале октября дефицита рублевой ликвидности в банковской системе Беларуси не было. Нацбанк вместо аукционов по предоставлению ликвидности банкам начал продавать собственные краткосрочные облигации. На аукционе 7 октября было размещено облигаций 947-го выпуска на 2,5 трлн. BYR. Средневзвешенная ставка составила 24,1% годовых. Избыток рублевой ликвидности может увеличить давление на курс белорусского рубля. Выборы президента позади, бюджетные расходы можно уже особенно не сдерживать.

Источник: БЕЛРЫНОК