Обзор рынка валют за неделю (FOREX) 2-5 ноября

Национальный Банк Республики Беларусь за период с 2  по 5 ноября повысил курс доллара США относительно национальной валюты страны на 10 BYR с 3010,00   до 3020,00  (0,33%). Курс евро был повышен на 85,24 BYR с 4203,16  до 4288,40 (2,03%). Российский рубль подорожал на 0,33 BYR с 97,81 до 98,14  (0,34%). Соответственно, курс корзины валют повысился на 9,62 базовых пункта с 1073,60  до 1083,22 (0,90%).

С начала 2010 года  корзина валют подорожала на 46,82 базовых пункта или 4,52%. Максимальное ее значение было зафиксировано 5 ноября на уровне 1083,22 (+4,52%), минимальное – 8 июня и составило 1009,71 (-2.5%). Максимальная ширина коридора в этом году составляла 7,09%, что вполне соответствует заявленным целям регулятора.

За прошедшую неделю, курс USD/BYR, являющийся основным инструментом для определения курсовой политики НБ РБ, лишь незначительно укрепился. За последний месяц доллар точно также незначительно укрепился (на величину менее 1%). Тем не менее, учитывая глубину падения курса американской валюты за этот же период на мировом валютном рынке (в частности, индекс доллара USDX понизился на 6,7%, начиная с 21 сентября 2010), мы оставляем в силе выдвинутое ранее утверждение о том, что регулятор придерживается политики мягкой девальвации национальной валюты.

Динамика курса EUR/BYR в течение недели, по-прежнему, являлась отражением движения пары EUR/USD на межбанковском валютном рынке FOREX. В 23.00 по белорусскому времени, 5 ноября в системе ECN курс этой валютной пары находился на уровне 1,4032. За неделю с 2 по 5 ноября он повысился на 114 базовых пунктов или 0,81%.

Отчетная неделя была ознаменована для EUR/USD целым рядом знаковых событий. После довольно спокойных понедельника и вторника (2 и 3 ноября), в среду, после оглашения итогов очередного двухдневного заседания ФРС (о котором мы упоминали в нашем обзоре на прошлой неделе), в 20,15 по белорусскому времени пара начала проявлять высокую активность и в течение часа укрепилась на 104 базовых пункта или 0,7%.

Движение продолжилось в четверг с утра, и уже в 11.30 этого дня пара котировалась на уровне 1,4255, что было на 339 базовых пункта или на 2,43% выше закрытия прошлой недели.  В качестве катализатора данного движения выступили подробности оглашенные Федеральной Резервной Системой относительно второй волны количественного смягчения.

Исходя из своего мандата по обеспечению максимальной занятости и ценовой стабильности, ФРС принял решение о покупке государственных долгосрочных облигаций на 600 млрд. долларов. Осуществлять эту операцию планируется поэтапно, а закончить предполагается к концу второго квартала 2011 года, т.е. по 75 млрд.  в месяц, в течении восьми месяцев. Кроме того, ФРС будет постоянно пересматривать необходимость каждого нового объема вливаний ликвидности по мере поступления свежих данных. Под их влиянием объемы покупок гособлигаций могут, как сокращаться, так и увеличиваться и, кроме того, обладать разной скоростью.

В пятницу утром, 5 ноября, в системе ECN пара EUR/USD котировалась на уровне близком к 1,4200. Именно такое соотношение и заложил НБ РБ в курсе, установленном на выходные дни. Однако, на межбанковском валютном рынке во второй половине пятницы, пара начала активно падать, усилив скорость этого движения вниз, после выхода лучших, чем ожидалось, данных по рынку труда  в США. В итоге неделя была закрыта лишь с незначительным укреплением единой европейской валюты на 114 пунктов на уровне 1,4036.
Если в понедельник с утра не произойдет ее значительного укрепления, то НБ РБ с понедельника на вторник (с 8 на 9 ноября) вынужден будет ослабить курс евро назад до уровня близкого к 4200 BYR или усилить курс американской валюты.

Таким образом, уровень 1,4281, показанный на пике реакции инвесторов на поступившую от ФРС информацию, приобрел важное психологическое значение. Если в ближайшее время он не будет пробит, то курс EUR/USD, скорее всего, как мы и предполагали ранее, до конца года будет прибывать на уровнях 1,42-1,33 или 4000-4200 BYR. Если же он будет сломан, то это откроет путь для евро к уровням 1,45-1,50 в течении ближайшего месяца. Тогда курс единой европейской валюты может достигнуть значений 4350-4500 BYR. Тем не менее, мы считаем этот сценарий все же менее вероятным.

Российский рубль незначительно укрепил свои позиции за отчетную неделю. Однако, на ней произошло довольно значительное событие, способное оказать влияние на его динамику в ближайший месяц. Нефтяные фьючерсы пробили уровни сопротивления, вблизи которых они прибывали в последние 4 недели. Так цены на сорт WTI на Чикагской товарной бирже в системе электронных торгов (ECBOT) превысили уровень 84 доллара за баррель и подскочили до 87,35. Дальнейшее укрепление цен на нефть на мировых рынках способно оказать  влияние на курс российского рубля, риски укрепления которого, значительно возрастают. Уже в течение месяца мы регулярно указываем на возможность такого развития событий, однако сценарий не реализуется. Тем не менее, в свете последних движений на мировых товарных рынках мы продолжаем указывать на наличие данных рисков.

Валерий Полховский, аналитик FOREX CLUB  в Беларуси