Евробонды, и с чем их едят

С 19 июня Беларусь проводит road show евробондов в США и Европе. Планируется разместить два выпуска бумаг сроками 5 и 10 лет. Точные сроки размещения еврооблигаций и объем эмиссии пока не разглашаются. Ранее сообщалось, что в 2017 году Беларусь намерена привлечь через евробонды 800 млн долларов.

Комментарий Жанны Кулаковой, финансового консультанта TeleTrade (ООО «ТелетрейдБел»):

Road show – один из важнейших элементов подготовки эмитента к размещению ценных бумаг (обычно это акции или облигации). По сути это серия встреч с потенциальными инвесторами на их территории, в ходе которых эмитент презентует информацию о себе и о своих бумагах. От того, насколько успешной будет презентация, зависит будущий спрос инвесторов на эти ценные бумаги.

Размещение евробондов – это своеобразная альтернатива зарубежным кредитам. По сравнению с кредитами ЕФСР и МВФ у евробондов  есть как плюсы, так и минусы. Главное преимущество – при привлечении средств через евробонды у заемщика не возникает никаких дополнительных обязательств. Никто не потребует приватизации, повышения тарифов на ЖКУ и других реформ. Единственное, что требуется от эмитента – вовремя и в полном объеме выплатить проценты и погасить долг.

А ключевой недостаток заключается в том, что это довольно дорогое финансирование. В 2010 и 2011 году Беларусь уже размещала два выпуска еврооблигаций под 8,75 и 8,95% годовых. Сейчас ставка может быть ниже, но в любом случае она будет гораздо более высокой, чем, к примеру, те несколько процентов, под которые Беларусь рассчитывает получить кредит от МВФ. На внутреннем рынке Минфин в последнее время заимствовал под 5-6%, по евробондам, скорее всего, будет не меньше. Кредитные рейтинги Беларуси от международных агентств невысокие, поэтому инвесторов придется «заманивать» привлекательной доходностью.

Что касается назначения привлеченных денег, то они будут направлены на рефинансирование валютного госдолга. С учетом того что ЗВР Беларуси невысокие и допускать их сокращения очень нежелательно, валюту на обслуживание долгов приходится постоянно где-то искать – покупать на бирже, получать в виде экспортных пошлин, занимать на внутреннем и внешнем рынке.