Стоит ли ожидать дальнейшего укрепления доллара и евро?

В течение недели, прошедшей после больших выходных, валютная корзина Национального Банка Республики Беларусь потяжелела на 0,30%.

Основной вес в корзину в этот раз добавило евро. С апреля  до начала сентября  этого года евро укрепилось  к доллару США на 14,30%. Потом, с середины сентября до  первых чисел ноября, пошел обратный процесс, и евро умеренно просело к доллару США. Но сейчас объединенная валюта восстанавливается, и высока вероятность, что евро может вернуться к годовым максимумам.

Российский же рубль, который в валютной корзине составляет половину объема, пошел вверх к доллару США на российском валютном рынке. На рубль оказывает давление несколько факторов, но самый неприятный – это выход инвесторов из облигаций стран т.н. ЕМ (emerging  markets),  или развивающихся стран. В силу того, что процентные ставки центробанков стран ЕМ значительно выше, чем в развитых странах (в США 1,25%, Евросоюз 0,00% по сравнению с 8,25% ЦБ России или 7,50% в Бразилии) – этот фактор создавал благоприятные условия для спекулятивных операций с государственными облигациями стран ЕМ. Это называется  carry-trade. По мере повышения ставок ФРС и других регуляторов стран ОЭСР, доходность carry-trade снижается. Это обстоятельство  привело  к выходу инвесторов из российских государственных бумаг (ОФЗ) и росту спроса на доллар США. Кроме этого, на декабрь приходится максимум долговых выплат российских компаний, что также ведет к повышению спроса на  валюту на российском рынке. Ну и свою лепту вносит Минфин России, который увеличил объем покупки валюты на внутреннем рынке. А поддерживает рубль только высокая цена  на нефть. Совокупность этих факторов оказывает давление на российский рубль, который не может опуститься ниже USDRUB 59,60, но и не сильно растет вверх выше USDRUB 60,00.

Все это с точностью до запятой воспроизвелось на белорусском валютном рынке. Доллар США подрос за неделю на 0,61% до USDBYN 1,9976. Евро за то же время выросло на 1,24% до уровня   EURBYN 2,3343. Российский рубль снизился на 0,32% до значения  RUBBYN 3,3549%. Корзина валют подорожала до 0,2671, или на 0,30%.

Поскольку все те факторы, о которых мы говорили выше, сохранят свое влияние, мы полагаем, что эти же тенденции продолжатся в течение текущей недели. Вероятнее всего, до конца месяца  курс доллара может выйти выше USDBYN 2,0100, евро может подняться до EURBYN 2,3600, российский рубль имеет шанс  остановиться около RUBBYN 3,3400.

Михаил Грачев, 

финансовый консультант TeleTrade (ООО «ТелетрейдБел»)