Обзор рынка валют за неделю (FOREX) 11-17 апреля

Национальный Банк Республики Беларусь за период с 11 по 17 апреля повысил официальный курс доллара США относительно национальной валюты страны на 6 BYR с отметки 3046,00 BYR до 3052,00 BYR (+0,20%). Курс евро был повышен на 17,53 BYR с уровня 4406,65 BYR до 4424,18 BYR (+0,40%). Российский рубль подешевел на 0,73 BYR до 108,15 BYR (-0,67%). Соответственно, курс корзины валют понизился на 0,30 базовых пункта или -0,03% и составил 1134,53.

С начала 2011 года  корзина валют подорожала на 77,48 базовых пункта или 7,33%. Последнее максимальное ее значение было зафиксировано 13 апреля на уровне 1133,05 (+7,36% от центрального значения на 01.01.2011), минимальное – 12 января и составило 1050,52 (-0,62%). Зафиксированные в этом году отклонения официального курса от центрального значения на 01.01.2011 (+7,36% и -0,62%) находятся в рамках заданного основными направлениями денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Беларусь на 2011 год коридора в плюс/минус 8%.

На валютном рынке Беларуси ситуация по-прежнему остается напряженной. Национальный Банк Республики Беларусь временно прекратил продажу золотых мерных слитков за белорусские рубли. По нашему мнению такое поведение можно расценить как сигнал, что регулятор, быть может, уже не исключает возможность девальвации национальной валюты на величину как минимум превышающую разницу между покупкой и продажей золота, которая в пятницу, 15 апреля, составляла 13,5%.

Хотя не исключен вариант, что НБ РБ просто стремится административными рычагами остановить давление на золотовалютные резервы.

Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что девальвация при сохранении политики фиксированного валютного курса, а также текущей мягкой денежно-кредитной политики и отсутствии реформ, направленных на реструктурирование экономики, не сможет помочь преодолеть проблему дефицита текущего счета платежного баланса в долгосрочной перспективе и будет обладать лишь временным эффектом. Нынешняя экономическая модель для поддержания своих темпов роста и повышающегося благосостояния экономических агентов в инвалютном выражении нуждается в новых отраслях, способных стать серьезными чистыми экспортерами. До тех пор пока эта задача не решится, мы считаем крайне важным ужесточить денежно-кредитную и бюджетную политику, а также рекомендуем стимулировать повышение объемов фактического производства, только в отраслях являющихся положительными чистыми экспортерами.

На мировом валютном рынке пара EUR/USD приостановила свой рост, столкнувшись с сильным сопротивлением в области 1,4500. В течение пяти суток она колебалась в достаточно узком коридоре 1,4520 – 1,4370. Данные по инфляции в США, опубликованные в пятницу, 15 апреля, дают основания полагать, что динамика цен пока не должна беспокоить ФРС. Следовательно, шансы на ужесточение регулятором своей риторики, относительно будущей денежно-кредитной политики, значительно сократились. Напомним, что итоги очередного заседания будут оглашены 27 апреля. При существующей высокой вероятности дальнейшего повышения учетной ставки в еврозоне доллар будет склонен терять свои позиции относительно евро. По нашим оценкам пара EUR/USD может протестировать 1,46 в апреле.

Цены на нефть немного снизились в отчетном периоде, но североморский эталонный сорт Brent, от которого зависит и стоимость Urals, смог удержаться выше технически значимого уровня 120 долларов за баррель. Похоже, что котировки «черного золота» попробуют закрепиться на текущих высоких уровнях, что является безусловным позитивом для перспектив российского рубля. Мы считаем, что позиции этой валюты в долгосрочной перспективе по-прежнему сильны и шансы на ее дальнейшее укрепление (опять-таки в долгосрочной перспективе) высоки. Центробанк России пока занимает выжидательную позицию.

Валерий Полховский, аналитик FOREX CLUB