Недельный обзор валютного рынка 16.05 – 23.05

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) доллар США подорожал на 2.30% до 3 155 рублей за доллар, евро подорожал на 2.45% до 4 516.38 рублей за евро, а российский рубль подорожал на 2.06% и стал стоить 113.02 белорусских рублей за один российский. Валютная корзина подорожала за неделю на 2.27%.
 Всего с начала года доллар подорожал на 5.17%, евро на 13.69%, а российский рубль на 14.81%. Валютная корзина прибавила с начала года 11.14%.
 
 Напомним, что 28 апреля Национальный банк отменил устные рекомендации коммерческим банкам по предельному значению курса белорусского рубля к доллару США на внебиржевом рынке в пределах 4 500 рублей за один доллар США.
 5 мая Национальный банк принял решение увеличить допустимые границы колебаний стоимости корзины иностранных валют в 2011 году с 12 мая с плюс/минус 8 процентов до плюс/минус 12 процентов. Данное решение принято в рамках поэтапного сближения обменного курса белорусского рубля на различных сегментах валютного рынка и направлено на расширение возможностей Национального банка по реагированию на колебания кросс-курсов иностранных валют, входящих в состав корзины, а также на повышение гибкости курсовой политики в целом.
 11 мая Национальный банк заявил об отмене рекомендательных ограничений по установлению банками курсов сделок по покупке-продаже иностранной валюты с населением, но при этом, де-факто, ввел ограничение курса 4 000 рублей за доллар США, а с 16 мая поднял планку ограничения до 4 500 рублей за доллар.
 
 Стоимость доллара США в белорусских рублях на межбанковском рынке, на основе котировок Rietumu Banka. Правая шкала – курсы покупки и продажи, левая шкала – спред (разница между продажей и покупкой) в процентах.

В Азии основные новости на неделе публиковала Япония. Промышленное производство за март сократилось на 15.5%, загруженность производственных мощностей обвалилась на 21.5% из-за землетрясения. Оптовые цены в секторе услуг резко выросли, за месяц они прибавили 0.9%, а прирост за год составил 2.5% - максимальное значение с зимы 2008 года. Потребительское доверие в апреле резко снизилось, индекс опустился до минимальных уровней с лета 2009 года. Рекордное падение на 6.3% показал и индекс активности в промышленности, который вернулся к кризисному уровню весны 2009 года. Продажи жилья в Токио провалились за последний год на 27.3%. Глава Банка Японии назвал ситуацию в экономике ужасающей, но дополнительно стимулирования пока не обещает. Экономика в первом квартале сократилась на 0.9%, снова погрузившись в рецессию. Власти Японии снова указали на возможность интервенции, что оказывало давление на японскую валюту. Но существенно изменить ситуацию японцам сложно, т.к. восстановление требует сокращения внешних инвестиций, а это будет оказывать поддержку йене в среднесрочном периоде.
 
Новости из Великобритании и радовали и разочаровывали. Позитивным был рост розничных продаж за месяц на 1.1%, годовой прирост продаж составил 2.8% - потребительский сектор немного ожил. В марте сократилась безработица, её уровень составил 7.7%, но число заявок на пособие по безработице подскочило на 12.4 тысячи.. Центральной темой был отчет по инфляции за апрель, цены оказались резвее ожидаемого: индекс потребительских цен за месяц прибавил 1.0%, розничные цены выросли на 0.8%, а без учета выплат по ипотеке рост составил 0.9%. Годовой прирост потребительских цен составил 4.5% - рекорд с октября 2008 года, инфляция продолжает оставаться серьёзной проблемой. Банк Англии на этом фоне пока держится в стороне от процессов, протоколы последнего заседания по ставкам не принесли ничего нового, три голоса было отдано за повышение ставок, но с лета уходит главный "ястреб" Сентанс, который хотел повысить ставку на 0.5%. Очередное объяснительно письмо о ситуации с инфляцией, хотя было немного более жестким и многие нашли в нем намеки на возможность повышения ставок к концу года. Фунт на неделе был достаточно волатилен, но серьёзных изменений валюта не показала, есть риски продолжения снижения.
Из Еврозоны снова приходили новости об усилении инфляционного давления. За апрель потребительские цены в Еврозоне прибавили 0.6%, а годовой прирост цен составил 2.8%, в целом по Евросоюзу цены за год выросли на 3.2%. Германия продолжает сталкиваться в высокими темпами роста производственных цен, за апрель они выросли на 1%, годовой прирост цен повторил февральские уровни 6.4%. Инфляция остается высокой, хотя после коррекции ресурсных рынков появились надежды на стабилизацию, но существенного замедления ждать не стоит. Ещё больше обострился долговой кризис, рейтинг Греции снова был понижен, глава Еврогруппы Ж.-К. Юнкер начал намекать на возможность реструктуризации (назвав это перепрофилированием), сути это не меняет - выти из долгового кризиса без реструктуризации Греция вряд ли сможет. ЕЦБ жестко против реструктуризации, это и понятно, ведь они принимают в залог греческие гособлигации, причем значительная часть кредитов банкам выдана именно под залог "мусорных активов", да ещё и на €76 млрд. осуществлено покупок этих бумаг. На таком фоне европейская валюта возобновила снижение после коррекции, риски падения сохраняются.
В США из позитива можно выделить разве что сокращение на неделе заявок на пособия по безработице после их резкого роста, но показатель остался выше 400 тысяч. Индексы деловой активности ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии в мае прилично.
 
Закладки новых домов за апрель сократились на 10.6%, разрешения на строительство сократились на 4.0%, за последний год закладки домов сократились на 23.9%, а количество выданных разрешений на строительство сократилось на 12.8%. Продажи на вторичном рынке жилья не оправдали ожиданий и снизились на 0.8%, за год снижение составило 12.9%. Американская промышленность в апреле показала негативную динамику, производство за месяц не изменилось, но данные за прошлые месяцы пересмотрели с понижением на 0.5%. Отчасти виновата Япония, которая резко сократила поставки для автомобильной отрасли. За март приток капитала в долгосрочные американские активы снова сократился, показав крайне скромные уровни $24 млрд., но одновременно шел массовый возврат краткосрочных капиталов банками, выводившими капиталы из Еврозоны. Республиканцы с демократами так и не могут договориться по бюджетным перспективам, в итоге Минфин вынужден ввести режим жесткого сдерживания роста госдолга, который достиг своего лимита - республиканцы блокируют закон о повышении лимита. Рынки пока не особо верят – до дефолта дело вряд ли дойдет. Доллар немного скорректировался, но к концу недели снова прибавил на волне греческих проблем и может продолжить рост, волатильность на рынках продолжает расти.

Егор Сусин, руководитель аналитического отдела Альпари
Вадим Иосуб, аналитик официального партнера Альпари в Минске