Недельный обзор валютного рынка 18.07 – 25.07

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) доллар США подешевел на 0,80% до 4 960 рублей за доллар, евро подорожал на 1,36% до 7 151,82 рублей за евро, а российский рубль подорожал на 0,67% и стал стоить 178,95 белорусских рублей за один российский. Валютная корзина подорожала за неделю на 0,41%.
 Всего с начала года доллар подорожал на 65,33%, евро на 80,03%, а российский рубль на 81,79%. Валютная корзина прибавила с начала года 75,56%.
 
 Напомним, что Правлением Национального банка было принято решение установить с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США – 4930 белорусских рублей за 1 доллар США (постановление от 23.05.2011 № 188).
 Одновременно было установлено центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют, равное 1810 белорусских рублей. Границы допустимых колебаний сохранились на уровне +/-12% относительно установленного центрального значения.
 Также были установлены предельные значения обменных курсов, по которым могут осуществляться покупка-продажа и конверсия иностранной валюты на внебиржевом рынке и рынке наличной иностранной валюты. С 24 мая 2011 г. они не могут отличаться более чем на 2% в ту или иную сторону от официального курса белорусского рубля, установленного Национальным банком.
 Порядок проведения торгов на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" остался без изменений, т.е. приоритетность удовлетворения заявок на покупку иностранной валюты сохраняется.
 8 июня по итогам совещания у главы государства по актуальным вопросам экономики, глава Администрации Президента Беларуси Владимир Макей заявил: "Курс, который определен правительством и Нацбанком приблизительно в Br5 тыс. за доллар, в ближайшее время не изменится. Этот курс четко просчитан и выверен правительством и Нацбанком".
 
 Стоимость доллара США в белорусских рублях на межбанковском рынке, на основе котировок Rietumu Banka. Правая шкала – курсы покупки и продажи, левая шкала – спред (разница между продажей и покупкой) в процентах. За неделю котировки снизились с 6600/7300 до 6500/7100 при снижении спреда между покупкой и продажей с 11% до 9%.
 Ситуация на финансовых рынках остается крайне напряженной. Экономические отчеты по Японии указали на постепенное восстановление после провала. Деловая активность в промышленности подросла, улучшилась ситуация с торговым балансом. Для японских компаний вопрос переноса производств в другие страны становится все более актуальным. Представители японских властей продолжали вербальные интервенции, но йене это не помешало вырасти против доллара до максимальных уровней с марта текущего года. Крайне разочаровывающие данные вышли по деловой активности в Китае от HSBC, показатель провалился до минимального уровня за последние месяцы – 48.9 и указал на рецессию, причем производственный индекс упал до 47.2, что выглядит совсем уж мрачным. Замедление роста китайской экономики набирает обороты. Но на фоне событий в США и Европе пока регион воспринимается как зона безопасности.
 В Великобритании розничный сектор восстановил часть майских потерь, розничные продажи за июнь выросли на 0.7%, годовой прирост составил всего 0.4%. Дефицит бюджета вышел в рамках ожидаемого, потребность в заимствованиях за последний месяц первого полугодия составила £12 млрд., а госдолг вырос до 61.9% от ВВП, но с учетом финансовых гарантий, взятых финсектором, этот долг достигает 150.3% от ВВП. Банк Англии опубликовал протоколы последнего заседания по ставкам, никаких существенных изменений в политике Центробанка нет. Рынки опасались, появления сигналов на новые монетарные стимулы, но этого не произошло. Инфляционные ожидания в июле немного снизились и составили 3.5% против 3.9% месяцем ранее. Фунт выглядел неплохо на фоне проблем в других регионах.
 Индексы деловых настроений ZEW и IFO в Германии в июле показали негативную динамику, но продолжают оставаться на крайне высоких уровнях. Предварительные отчеты по деловой активности вышли крайне мрачными, индексы обвалились и приближаются к зоне рецессии, в целом по Еврозоне индекс активности в промышленности упал до 50.4, в секторе услуг индекс упал до 51.4 – минимальные значения за 22 месяца. Все это рынки будут учитывать потом, сейчас же в центре внимания была ситуация на долговом рынке. На неделе еврочиновники наконец смогли принять хоть какое-то решение. Греция, Португалии и Ирландия подучат снижение ставок до 3.5% годовых, европейский стабфонд сможет покупать их облигации на вторичном рынке (с разрешения ЕЦБ), греки же получат ещё €109 млрд. Вопросы участия частного сектора полностью пока так и не ясны, но рейтинговые агентства уже указали на возможность выборочного дефолта, еврочиновники также дефолта не исключают. Рынки кинулись закрывать короткие позиции в облигациях, европейская валюта резко выросла. Но после первого эмоционального движения определенный скепсис все же вернулся на рынки, особенно посла заявлений о дефолте Греции. Напряжение на долговом рынке немного снято, но нестабильность сохраняется.
 
 В США экономика тоже не была не в центре внимания. Приток капитала в американскую экономику за май сократился, спрос на американские ценные бумаги постепенно снижается, причем краткосрочные активы подверглись распродажам. Индексы рынка жилья показали неоднозначную динамику: закладки новых домов и разрешения на строительства в июне выросли, индекс рынка жилья тоже смог подрасти, но показали снижение продажи жилья на вторичном рынке. Первичные заявки на пособия по безработице за последнюю неделю выросли и составили 418 тыс. Центральной темой на неделе был, конечно, лимит госдолга США. Президент Обама обрадовал публику тем, что решение практически найдено, обманул. Много раз появлялись слухи о том, что компромисс близок, но в конце недели демократы снова заявили, что хотят повышения налогов, а лидер республиканцев вообще заявил, что выходит из переговоров с Обамой. В процессе всех этих споров рейтинговое агентство S&P опубликовало сценарии и оценило вероятность снижения рейтинга США в 50%. В пятницу глава Минфина Гайтнер, глава ФРБ Бернанке и глава ФРБ Нью-Йорка Дадли встретились в тихих кабинетах и решали вопрос, что делать в случае объявления дефолта, особенно проблемно стоит вопрос с погашением около $90 млрд. долга 4 августа (в этот день Президенту США Б. Обаме стукнет 50 лет). ФРС также уже два месяца работает с Минфинам, пытаясь согласовать свои действия на случай дефолта, о чем рассказал глава ФРБ Атланты Чарльз Плоссер. Пока можно сказать одно – переговоры снова зашли в тупик, а время идет. Рынки нервничают, золото добралось до $1.6 тыс. за унцию, но поверить в возможность дефолта никто не решается. Бежать особо некуда, потому все наблюдают и надеются, что решение таки будет найдено. Но текущая ситуация и тот факт, что до заявленной Минфином даты 22 июля решения так и нет, говорит о том, что уже 2-4 августа часть платежей может быть просрочена. Доллар на неделе подвергся сильной распродаже на фоне еврооптимизма и все более тревожной ситуации с госдолгом. 10 дней до дефолта США и никакого решения пока нет. Рынки, похоже, ждет взрыв волатильности, если решение так и не будет найдено.

Егор Сусин, руководитель аналитического отдела Альпари
Вадим Иосуб, аналитик официального партнера Альпари в Минске