Недельный обзор валютного рынка 12.08 – 19.09

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на основной сессии Белорусской валютно-фондовой биржи (БВФБ) стоимость доллара США выросла на 2,54 процента и составила 5 365 рубль за доллар. Евро вырос на 0,28 процента до 7 379,02 рублей за евро, а российский рубль снизился на 0,83 процента и стал стоить 175,88 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины выросла за неделю на 0,66 процента.
 На дополнительной сессии к концу недели установились следующие курсы: 8 480 рублей за доллар США, 12 140 за евро и 294 за российский рубль.
 Всего с начала года доллар подорожал на 182,67 процента, евро на 205,59 процента, а российский рубль на 198,66 процента. Валютная корзина, рассчитанная по итогам дополнительной сессии, прибавила с начала года 195,48 процента.
 
 Напомним, что Правлением Национального банка было принято решение установить с 24 мая 2011 года официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США – 4930 белорусских рублей за 1 доллар США (постановление от 23.05.2011 № 188).
 Одновременно было установлено центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют, равное 1810 белорусских рублей. Границы допустимых колебаний сохранились на уровне +/-12 процентов относительно установленного центрального значения.
 30 августа на совещании по вопросам социально – экономического развития страны озвучено решение о переходе на рыночный курс белорусского рубля, который будет определяться в ходе дополнительной сессии на БВФБ.
 8 сентября на БВФБ прошли учебные торги в рамках подготовки к запуску дополнительной сессии.
 В рамках разработанного комплекса мер по выходу на единый равновесный курс белорусского рубля Национальным банком Республики Беларусь с 14 сентября 2011 года вводится новый порядок совершения валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке.
 14 сентября на БВФБ прошли первые торги на дополнительной сессии, на которых сложился курс 8 600 белорусских рублей за доллар США.
По предварительным данным Национального Банка Республики Беларусь в августе объем золотовалютных резервов Республики Беларусь в определении ССРД МВФ вырос на 426 миллионов долларов, и на 1 сентября 2011 года составил 4 604,3 миллиона долларов США в эквиваленте.
 
 Стоимость доллара США в белорусских рублях на дополнительной сессии установилась к концу недели на уровне 8 480. Спред между стоимостью доллара на дополнительной и основной сессии составил 58 процентов.
Что же касается мировых рынков, то на прошедшей неделе основными поставщиками новостей были Европа и Америка. Итак, давайте посмотрим – что там происходит.
Напряженность на финансовых рынках сохраняется. Азиатский регион сейчас не в центре внимания участников рынка, да и новостей из него практически не приходило. Цены на жилье в Китае растут все медленнее, властям удается охладить рынок. Цены на услуги в Японии выросли за последний год на 2.6 процента, рост немного замедлился. Окончательные данные по росту производства в Японии оказались хуже предварительных, прирост составил всего 0.4 процента, за год падение составило 3.0 процента. Японская валюта на фоне общей напряженности выросла, но мартовские уровни устояли, не исключено вмешательство Банка Японии при продолжении роста йены. Центробанки Новой Зеландии и Швейцарии оставили ставки неизменными, каких-то дополнительных шагов от них и не ожидалось. Швейцарский Центробанк подтвердил, что готов выкупать неограниченный объем евро против франка, чтобы удержать курс выше 1.2, что и делал.
Экономические отчеты из Великобритании не радовали. Цены на дома снижались во всех регионах кроме Лондона, а дефицит торгового баланса остался на уровне 8.9 миллиарда фунтов стерлингов, розничные продажи в последний год практически не меняются. Ситуация на рынке труда остается негативной, заявки на пособия по безработице выросли еще на 20.3 тысяч за август и достигли максимальных уровней с января 2010 года. За август потребительские цены выросли на 0.6 процента, годовой прирост цен составил 4.5 процента, розничные цены выросли за год на 5.2 процента. Снова начали расти инфляционные ожидания, которые достигли 4.2 процента на ближайший год и 3.5 процента на ближайшие пять лет. Доверие к политике Банка Англии снижается, но ничего конкретного банкиры сделать не могут, т.к. экономика близка к стагнации и есть риски входа в рецессию, потому продолжают наблюдать за ситуацией со стороны. Фунт на этом фоне оставался под давлением, показав минимальные значения с января текущего года против доллара.
Еврозона остается в центре внимания, греческие страсти снова разыгрались на неделе. Экономических отчетов было немного, инфляция осталась неизменной на уровне 2.5 процента, промышленное производство подросло благодаря Германии. Но экономическая отчетность сейчас совсем не в центре внимания, долговой кризис продолжает набирать обороты. На неделе Moody's снизило рейтинги Societe Generale и Credit Agricole и отложило на месяц решение по рейтингу Италии (вероятность понижения рейтинга растет). Сама Италия утвердила программу экономии. Еврочиновники так и не могут договориться по Греции, а деньги у греков закончатся к середине октября, причем шансы получения помощи все более призрачные. Проблемы нарастают у банков, и ЕЦБ объявил, что будет предоставлять ликвидность в долларах не только на неделю, но и на 3 месяца, то же самое сделают Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Швейцарии в рамках своп-линий с ФРС.
 
Первый аукцион назначен на 12 октября, что очень похоже на подготовку к дефолту. Пока ясно, что никаких конкретных и согласованных решений принять не удается, что сохраняет риски резкого падения европейской валюты.
В США экономическая неделя была очень насыщенной. Региональные индексы деловой активности, настроения потребителей остались на низких уровнях, а инфляционные ожидания выросли. Дефицит бюджета в августе составил 134.2 миллиарда долларов, таким образом, за 11 месяцев финансового года дефицит составил 1.23 триллиона долларов. Текущий счет платежного баланса во втором квартале был отрицательным, приток капитала в долгосрочные американские активы в июле продолжил оставаться крайне скромным и оставил 9.5 миллиарда долларов. Стоимость активов американских домохозяйств во втором квартале снизилась впервые за 4 квартала, говорить, что активы дешевы, вряд ли приходится. Долги домохозяйств пока остаются высокими 13.86 триллиона долларов, темпы сокращения долга резко замедлились. Заявки на пособия по безработице снова выросли и достигли 428 тысяч, что указало на ухудшение ситуации. Промышленное производство немного подросло в августе, но рост анемичный - всего 0.2 процента, а розничные продажи в августе не изменились.
Инфляционное давление оставалось сильным, хотя производственные цены все же притормозили и за август не выросли, но годовой прирост цен составил 6.5 процента. Индекс потребительских цен в США продолжил расти в августе, причем прибавка цен составила 0.4 процента, что прилично выше ожиданий. Годовая инфляция достигла 3.8 процента - максимум с сентября 2008 года. Фактически мы наблюдаем усиление инфляционного давления. Базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания) показала годовой прирост цен на уровне 2 процентов - максимум с ноября 2008 года, практически по всем секторам наблюдался устойчивый рост потребительских цен.
 
Динамика потребительских цен и инфляционных ожиданий указывает на то, что ФРС будет крайне сложно пойти на смягчение монетарной политики, особенно учитывая тот факт, что трое членов FOMC против даже текущих формулировок. В преддверии заседания ФРС по ставкам у «ястребов» позиции усилили после инфляционных отчетов. Доллар немного скорректировался, но сохраняется высокая вероятность продолжения роста доллара на фоне расширения долгового кризиса в Европе.  

Егор Сусин, руководитель аналитического отдела Альпари
Вадим Иосуб, аналитик официального партнера Альпари в Минске