Недельный обзор валютного рынка 19.08 – 26.09

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на основной сессии Белорусской валютно-фондовой биржи (БВФБ) стоимость доллара США выросла на 2,80% и составила 5 515 рубль за доллар. Евро вырос на 1,26% до 7 472,27 рублей за евро, а российский рубль снизился на 1,73% и стал стоить 172,83 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины выросла за неделю на 0,76%.
 На дополнительной сессии за минувшую неделю стоимость доллара США снизилась на 6,96% и составила 7 890 рублей за доллар. Евро снизился на 12,19% до 10 660 рублей за евро, а российский рубль снизился на 16,33% и стал стоить 246 белорусских рублей за один российский. 
 Всего с начала года доллар подорожал на 163,00%, евро на 168,34%, а российский рубль на 149,90%. Валютная корзина, рассчитанная по итогам дополнительной сессии, прибавила с начала года 160,30%.
 
 Напомним, что Правлением Национального банка было принято решение установить с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США – 4930 белорусских рублей за 1 доллар США.
 Одновременно было установлено центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют, равное 1810 белорусских рублей. Границы допустимых колебаний сохранились на уровне +/-12% относительно установленного центрального значения.
 30 августа на совещании по вопросам социально – экономического развития страны озвучено решение о переходе на рыночный курс белорусского рубля, который будет определяться в ходе дополнительной сессии на БВФБ.
 8 сентября на БВФБ прошли учебные торги в рамках подготовки к запуску дополнительной сессии.
 В рамках разработанного комплекса мер по выходу на единый равновесный курс белорусского рубля Национальным банком Республики Беларусь 14 сентября 2011 г. был введен новый порядок совершения валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке.
 14 сентября на БВФБ прошли первые торги на дополнительной сессии, на которых сложился курс 8 600 белорусских рублей за доллар США.
По предварительным данным Национального Банка Республики Беларусь в августе объем золотовалютных резервов Республики Беларусь в определении ССРД МВФ вырос на 402,6 млн. долл., и на 1 сентября 2011 г. составил 4 580,9 млн. долларов США в эквиваленте.
 
 Спред между стоимостью доллара США на дополнительной и основной сессии снизился за неделю с 58% до 43%.
На мировых финансовых рынках ситуация тоже далека от блестящей, подробности – ниже.
Напряженность на финансовых рынках сохраняется. Азиатский регион особого внимания не привлекал, все события разворачивались вокруг Европы. Из экономических данных можно выделить только отчет по деловой активности в Китае: предварительные данные зафиксировали падение индекса до 49.4 - третий месяц подряд индекс держится ниже 50. Также вышли данные по внешней торговле Японии - здесь все плохо, импорт резко вырос, в результате дефицит торгового баланса снова расширился. Дорогая йена только усугубляет проблемы. Пока власти Японии так и не решаются на агрессивное вмешательство в валютные торги, но могут вмешаться в любой момент.
Великобритания опубликовала индекс заказов в промышленности, здесь ситуация ухудшилась и индекс снизился до -9. Дефицит бюджета расширился, заимствования госсектора в августе составили £13.2 млрд., госдолг в августе остался на уровне 61.4% ВВП, но с учетом программ поддержки банков в кризис и гарантий по активам банковского сектора он достигает 146.9% ВВП. Такая ситуация несет риски для бюджета в случае дестабилизации финансовой системы и проблем в банковском секторе. Протоколы заседания по ставкам сигнализируют о возможности новых стимулов, что оказывало давление на английский фунт на неделе.
Еврозона остается в центре внимания, ситуация здесь продолжала оставаться крайне напряженной. Индекс экономических ожиданий от ZEW в Германии за сентябрь упал до -43.3 против -37.6 в августе, показав минимальное значение с декабря 2009 года.
 
Розничные продажи в Италии падали третий месяц подряд, производственные заказы в Еврозоне за июль снизились на 2.1%, все это на фоне снижения инфляционного давления, что позволяет ЕЦБ перейти к снижению ставок, такую перспективу поддерживает и МВФ.  Ситуация на долговом рынке Еврозоны только ухудшалась, Греция все ближе к банкротству. Серия саммитов и встреч представителей европейских властей ни к какому результату пока не привела, но было признано, что греки своих обязательств не выполняют. Минфин Германии заявил о том, что греки должны решить сами, готовы ли они нести груз нахождения в Еврозоне. S&P понизило кредитный рейтинг Италии с «А+» до «А», а вслед за этим рейтинги итальянских банков. Moody's понизило кредитные рейтинги ведущих греческих банков, но решение по рейтингу Италии отложило. В банковском секторе ситуация ухудшается, что заставило банки бежать за деньгами в ЕЦБ, объемы предоставления ликвидности резко выросли, а Центробанк продолжил скупать гособлигации. Мало того, ЕЦБ был вынужден расширить список принимаемых залогов и теперь будет принимать долговые обязательства в обеспечение, даже если они не торгуются на регулярном рынке. Некоторые представители Центробанка и европейский властей открыто заговорили о том, что не исключают греческий дефолт. Европейские банки активно возвращали капиталы, чтобы выдержать возможный кризис ликвидности, что обвалило цены на активы развивающихся стран. На таком фоне европейская валюта была под давлением, есть риски резких колебаний в случае дефолта Греции.
 В США экономических отчетов было немного, ситуация на рынке жилья немного улучшилась, на рынке труда пока все по-прежнему. Барак Обама предложил новую программу сокращения дефицита бюджета, но республиканцы его предложения не поддерживают. Центральной темой недели было заседание ФРС по ставкам, от которого ждали действий по поддержке экономики. По сильнейшим давлением ведомство Бена Бернанке приняло решение о запуске «Операции Твист», которая предполагает обмен краткосрочных облигаций Казначейства с баланса ФРС на долгосрочные в объеме $400 млрд. Дополнительно к этому было решено возобновить рефинансирование ипотечных облигаций. Подобные решения ожидались рынками, но выглядели скорее шагом отчаяния, ФРС признает, что не может существенно поддержать экономику. Даже эти решения столкнулись с сильнейшей оппозицией – трое против. Такой расклад испугал рынки, началось массированное бегство из рисковых активов, усиленное европейскими проблемами, итогом стал провал на ресурсных рынках. Доллар и йена на этом фоне выглядели очень сильно, бегство от риска набирает обороты.
После встречи G7 состоялся и саммит министров финансов и глав Центробанков G20, но никаких конкретных решений принято так и не было. Оценки ситуации резко ухудшились, кризисные процессы набирают обороты, и отрицать их уже не решаются. К заседанию глав правительств Большой Двадцатки обещано подготовить план поддержки экономики, но пока все разговоры упираются в попытки решить европейские проблемы. На прошлой неделе шел активный выход из активов, т.к. стало очевидно, что простого решения сейчас не будет, к тому же европейские финансовые институты вынуждены сбрасывать активы, чтобы повысить свой запас прочности на случай нарастания проблем с ликвидностью и дефолта Греции. Рынки в этой ситуации будут оставаться крайне волатильными, вмешательство государства на рынках будет нарастать.

Егор Сусин, руководитель аналитического отдела Альпари
Вадим Иосуб, аналитик официального партнера Альпари в Минске