Недельный обзор валютного рынка 24.10 – 31.10

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой биржи (БВФБ) стоимость доллара США снизилась на 1,85% и составила 8 500 рублей за доллар. Евро вырос на 1,18% до 12 040 рублей за евро, а российский рубль вырос на 2,90% и стал стоить 284 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины выросла за неделю на 0,72%.
 Всего с начала года доллар подорожал на 183,33%, евро на 203,08%, а российский рубль на 188,50%. Валютная корзина прибавила с начала года 191,52%.
 
 Напомним, что Правлением Национального банка было принято решение установить с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США – 4930 белорусских рублей за 1 доллар США.
 30 августа на совещании по вопросам социально – экономического развития страны озвучено решение о переходе на рыночный курс белорусского рубля, который будет определяться в ходе дополнительной сессии на БВФБ.
 8 сентября на БВФБ прошли учебные торги в рамках подготовки к запуску дополнительной сессии.
 В рамках разработанного комплекса мер по выходу на единый равновесный курс белорусского рубля Национальным банком Республики Беларусь 14 сентября 2011 г. был введен новый порядок совершения валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке.
 14 сентября на БВФБ прошли первые торги на дополнительной сессии, на которых сложился курс 8 600 белорусских рублей за доллар США.
 14 октября заместитель председателя правления Национального банка Тарас Надольный в интервью агентству «Интерфакс-Запад» рассказал о ближайших перспективах развития валютного рынка.
 20 октября, в результате первых торгов на единой сессии, курс доллара составил 8 680 рублей. Сложившиеся в результате торгов курсы являются официальными курсами Нацбанка.
 По предварительным данным, в сентябре объем золотовалютных резервов Республики Беларусь по методологии МВФ увеличился на 134,9 млн. долларов США и на 1 октября 2011 г. составил 4 715,8 млн. долларов США в эквиваленте.
 
 В мировой экономике тон задавали новости из Европы, где после взаимной ругани и добровольно-принудительного обесценивания долгов политикам все же удалось достигнуть соглашений. Впрочем, радоваться пока рано, давайте посмотрим – что творилось на неделе и в других ключевых экономиках мира.
 Напряженность на финансовых рынках сохраняется. В Азиатском регионе внимание было приковано к экономической отчетности из Японии, которая разочаровывала: промышленное производство в сентябре неожиданно сократилось на 4%. Розничные продажи упали за год на 1.2%, продажи крупных торговых сетей упали за год на 3.6%, потребительские расходы сократились на 1.9% за год. Уровень безработицы снизился до 4.1%, но показатель совершенно не отражает ситуацию, занятость тоже сокращалась. Сентябрьские данные сигнализируют о резком ухудшении ситуации в японской экономике. Банк Японии все же не выдержал и уже в понедельник провел масштабную интервенцию, обвалив за несколько минут курс йены на 5%, перед этим Центробанк расширил объемы покупки активов ещё на ¥5 трлн. Власти Японии не смогли дождаться саммита G20, поэтому они могут подвергнуться критике со стороны Европы и США.
 Британцы опубликовали уточненный отчет по текущему счету платежного баланса, показатель неплох – дефицит сократился £2 млрд. Плохими вышли данные по ипотечному кредитованию – количество одобренных заявок на ипотеку по данным Британской банковской Ассоциации сократилось до 33.1 тысяч. Заказы в промышленности упали, розничные продажи подросли. Крайне плохо вышли данные по потребительским настроениям, которые упали до минимального уровня с февраля 2009 года. Фунт на неделе продолжал восстанавливаться, но драйвером были не внутренние новости, а события в Еврозоне.
 Ситуация в европейской экономике выглядит все мрачнее, в центре событий оставались события на долговом рынке. Деловая активность в производственном секторе Германии упала до 48.9, в Еврозоне показатель снизился до 47.3 – минимального уровня с лета 2009 года. Заказы в промышленности выросли за сентябрь на 1.9%, после падения месяцем ранее на 1.6%. Розничные продажи в Италии не изменились, потребительские расходы во Франции зафиксировали снижение на 0.5% за месяц. Инфляционное давление пока сохраняется, хотя есть признаки замедления роста цен. Продолжают ускоряться темпы роста денежной массы М3, за год она выросла на 3.1%, что может оказать ограничить возможности монетарного смягчения ЕЦБ. Все внимание было, конечно, приковано к саммиту ЕС, на котором должны были принять антикризисные решения. Обсуждения были крайне бурными, британского премьера попросили заткнуться в ответ на вопрос о том, сможет ли Италия решить свои проблемы Саркози и Меркель устроили клоунаду. Берлускони отомстил – представитель Италии Б. Смаги, видимо, останется в ЕЦБ, хотя должен был уступить место французу. Несмотря на кипевшие страсти, европейцы все же смогли принять рамочные антикризисные решения. Предполагается, что европейский стабфонд будет расширен до €1 трлн., но вклад стран в фонд не увеличатся, подобный эффект будет достигнут за счет увеличения кредитного плеча фонда. Второй важный момент – это решение о списании 50% долга Греции частными кредиторами, договоренность о «добровольном» списании сопровождалась угрозами того, что иначе придется списать все 100%, фарс этой добровольности всем понятен, такое решение фактически не будет событием для рынка CDS. Подобный расклад позволяет говорить о том, что теперь ставки по европейским суверенным долгам будут долго оставаться высокими. Стоит также учитывать тот простой момент, что около €50 млрд. должны будут списать греческие банки и фонды – это снижает эффект от программы. Европейская валюта на фоне принятых решений резко выросла, но этот рост будет носить краткосрочный характер, доходности гособлигаций снова растут.
 Экономическая отчетность из США была лучше европейской. Настроения потребителей по данным Мичиганского университета в октябре выросли до максимума за три месяца – 60.9, но потребительское доверие по данным Conference Board рухнуло до минимальных уровней с апреля 2009 года.
 
 Заказы на товары длительного пользования за сентябрь снизились на 0.8%, стоимость рабочей силы 3 квартале растет вдвое медленнее инфляции. Цены на дома снижались, количество подписанных договоров на продажу – тоже. Продажи новых домов выросли в сентябре, но цены за последний год упали на 10.4%.  ВВП за 3 квартал вырос на 0.6% к третьему кварталу прошлого года, рост составил 1.6%. Доходы американцев в сентябре выросли на скромные 0.1%, расходы выросли на 0.6%. Реальные располагаемые доходы упали до минимального уровня с апреля 2010 года.
 
 В итоге норма сбережений американцев упала до минимального уровня с декабря 2007 года и составила 3.6% от располагаемых доходов. На неделе снова продолжился процесс распродажи американских гособлигаций иностранными Центробанками, их портфель за неделю сократился на $19.1 млрд., за 8 недель было распродано бумаг на $82.5 млрд. – исторический рекорд.   В результате ставки по десятилетним гособлигациям США выдали максимальное значение с августа текущего года и закрыли неделю на уровне 2.34% годовых. Отчасти такая динамика обусловлена оптимизмом на фоне новостей из Европы, доллар резко снизился на неделе, пробив краткосрочные поддержки. Цены на ресурсы резко подскочили, что снова может повысить инфляционное давление.

Егор Сусин, руководитель аналитического отдела Альпари
Вадим Иосуб, аналитик официального партнера Альпари в Минске