Недельный обзор мировых финансовых рынков 07.11 - 14.11

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара США выросла на 1,14% и составила 8 850 рублей за доллар. Евро снизился на 0,33% до 12 070 рублей за евро, а российский рубль вырос на 2,11% и стал стоить 290 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины выросла за неделю на 0,97%.

Всего с начала года доллар подорожал на 195,00%, евро на 203,83%, а российский рубль на 194,60%. Валютная корзина прибавила с начала года 197,78%.

Напомним, что Правлением Национального банка было принято решение установить с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США – 4 930 белорусских рублей за 1 доллар США.

30 августа на совещании по вопросам социально – экономического развития страны озвучено решение о переходе на рыночный курс белорусского рубля, который будет определяться в ходе дополнительной сессии на БВФБ.

8 сентября на БВФБ прошли учебные торги в рамках подготовки к запуску дополнительной сессии.

В рамках разработанного комплекса мер по выходу на единый равновесный курс белорусского рубля Национальным банком Республики Беларусь 14 сентября 2011 г. был введен новый порядок совершения валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке.

14 сентября на БВФБ прошли первые торги на дополнительной сессии, на которых сложился курс 8 600 белорусских рублей за доллар США.

14 октября заместитель председателя правления Национального банка Тарас Надольный в интервью агентству «Интерфакс-Запад» рассказал о ближайших перспективах развития валютного рынка.

20 октября, в результате первых торгов на единой сессии, курс доллара составил 8 680 рублей. Сложившиеся в результате торгов курсы являются официальными курсами Нацбанка.

По предварительным данным, в октябре объем золотовалютных резервов Республики Беларусь по методологии МВФ снизился на 84,8 млн. долларов США и на 1 ноября 2011 г. составил 4 631,0 млн. долларов США в эквиваленте.

В мировой экономике ситуация тоже прекрасной не назовёшь. Пока Америка демонстрирует более-менее неплохие показатели, наши соседи по континенту, решая одни проблемы, сталкиваются с новыми.

В центре внимания продолжает оставаться европейский долговой кризис. А в Азии в фокусе был Китай. Годовой прирост розничных продаж и промышленного производства в октябре замедлился до 17.2% и 13.2% соответственно. Производственные цены за год выросли на 5%, потребительские цены прибавили за год 5.5%, инфляционное давление снижается. Сальдо торгового баланса сокращается: в октябре оно составило $17.1 млрд. – это самый низкий для октября уровень за последние 6 лет. Банковский кредит активизировался, объемы кредитования выросли за октябрь на 586.8 млрд. юаней ($92.1 млрд.), но начинает сокращаться депозитная база банков, фактически прирост кредита за последние три месяца не покрывается приростом депозитов в банки – это может сигнализировать об ухудшении ситуации с доходами в экономике и потенциальном сокращении кредита.

Настроения в японской экономике остались плохими, заказы в машиностроении сократились на 8.2%. Йена на фоне общей напряженности снова укреплялась, угрозы интервенций от Банка Японии пока не могут существенно изменить ситуацию, что несет риски для экономики.

Британцы публиковали данные по рынку жилья, отчеты были неоднозначны, баланс цен на дома по данным RICS оставался на крайне низких уровнях, при этом, Halifax фиксирует рост цен на жилье. В секторе розничных продаж отмечается ухудшение ситуации. Промышленное производство в Великобритании за сентябрь не изменилось, годовое падение производства составило 0.7%, объемы производства остаются на уровне начала 1990-х и на 10.9% ниже докризисного уровня. Торговый баланс в сентябре оказался крайне разочаровывающим, дефицит вырос до £9.8 млрд. Инфляционное давление снижалось, годовой прирост производственных цен замедлился до 5.7%. На этом фоне Банк Англии не стал торопиться, оставив ставки и программу выкупа облигаций неизменными. Фунт на этом фоне не смог сформировать направленной динамики, европейский кризис поддерживает спрос на британские активы.

Центральной темой в Еврозоне оставался долговой кризис, ситуация на рынке госдолга резко обострилась, сопровождается это крайне слабой экономической статистикой. Индекс настроений инвесторов Sentix упал до минимального уровня с августа 2009 года, розничные продажи в Еврозоне за сентябрь снизились на 0.7%. Торговый баланс Германии был неплох и составил €15.3 млрд., во Франции дефицит вырос. Промышленность выглядит крайне слабо: в Германии производство сократилось за сентябрь на 2.7%, во Франции сокращение составило 1.7%, в Италии производство сократилось за месяц на 4.8%. ЕЦБ и Еврокомиссия резко понизили прогнозы по росту ВВП 2012 году до 0.8% и 0.5% соответственно, причем ожидается дальнейшее понижение.

Рост испанской экономики в третьем квартале прекратился, есть риски начала рецессии уже в текущем году, инфляционное давление снижается – это повышает вероятность снижения ставок ЕЦБ уже на ближайшем заседании.

Долговой кризис получил свое развитие на неделе, сменились правительства Греции и Италии, хотя проблем это не решает, только дает временную стабильность. Ситуация в Италии развивается четко по греческому сценарию, инвесторы в панике избавлялись от итальянских гособлигаций. Бегство ускорилось после того, как клиринговый дом LCH резко повысил маржинальные требования по итальянским облигациям на 3.5%-5%, что спровоцировало обвал облигаций и взлет ставок до 7.5% годовых. В итоге ЕЦБ просто некуда было деваться, и банк устроил активные интервенции на рынке итальянского долга, что позволило понизить ставки до 6.4%-6.5%.

Проблемы подобрались уже и к Франции, но здесь виновником стало S&P, которое «случайно» выпустило заявление о снижении рейтинга Франции, потом его опровергнув. Дестабилизация на итальянском рынке госдолга спровоцировала резкое падение евро, но решение политических проблем в Греции и вмешательство ЕЦБ немного стабилизировали ситуацию, нестабильность сохраняется.

Американская экономика внешне выглядит устойчивее европейской. Настроения потребителей улучшились, потребительский кредит в сентябре вырос за счет правительственных программ. Неплохими вышли заявки на пособия по безработице, они сократились до 390 тыс., дефицит торгового баланса сократился до $43.1 млрд. за счет наращивания экспорта немонетарного золота. Дефицит бюджета США в октябре сократился до $98.5 млрд., годом ранее он составлял $140.4 млрд., доходы выросли на 11.7% за год, расходы выросли на 8.7% за год. Существенно сократились расходы на медицину, оборону, образование и прочие социальные расходы.

На фоне разворачивания долгового кризиса в Европе в конце октября – начале ноября наблюдалось массированное бегство капиталов из европейских банков в американские. Доллар на неделе снова укреплялся, хотя к закрытию недели ситуация немного стабилизировалась, и американская валюта растеряла большую часть достижений, но обстановка остается крайне нестабильной. ЕЦБ, видимо, будет склоняться к более мягкой монетарной политике и будет вынужден будет покупать значительные объемы гособлигаций. На фоне сохранения текущей политики ФРС это может оказать поддержку доллару.

Сусин Егор, Руководитель аналитического отдела Альпари
Иосуб Вадим, аналитик официального партнера Альпари в Минске